【几个投资常识】

1.关于投资回报率

（1）国债回报率4%，

银行固定收益理财也这水平。

（2）打理社保基金的就是只能赚不能亏的高手，

长期年化是8%。

（3）社会各行业平均回报率8%，

这也是现金流折现模型中经常使用8%来折现的原因。

（4）公募基金经理长期年化超过15%的只有10人，

年化超过10%的有60人。

（5）公募基金经理长期年化收益超过20%只有1人他4年年化21%。

（6）巴菲特年化22%即60年回报15万倍，

78年544万倍。

所以重要的是早做、

稳赚、

活久。

（7）承诺8%以上固定收益的理财产品要做好本金全部损失的打算，

因为加上销售费、

行政费及盈利，

至少16个点以上了，

长期能赚16%的业务好少，

而且能赚这么多的公司可以直接拿5%以下的正规资金，

为什么拿你16%以上的资金呢。

小结：对基金经理，

长期20%的收益率是很难逾越的坎。

2.关于公司收益增长

（1）长期年化10%的公司已经很厉害，

加上现金分红多，

也容易出牛股。

（2）长期年化20%的公司绝对是高增长，

真正的大牛股很多在此。

（3）那种30%或者50%以上增长的公司增长率会下降，

如果一直持续，

要么是难得一见的天才公司，

要么是造假。

（4）不要轻易相信那些增长率超过50%的公司，

要么是一次性的新增产能投放，

更有可能是过去基数太低。

小结：对实业公司，

长期20%的收益增长是很难逾越的坎。

3.关于账面净利润

（1）报表上列出的净利润不是真正的净利润，

因为会计手段的可操作性，

要用现金流去验证。

（2）报表上的经营现金流净值也不是实际的经营现金流，

因为可能涉及应收应付银行承兑汇票，

以及记在投资现金流中的属于经营性质的日常资产维护费用。

小结：以账面净利润算得出低PE倍数，

以账面的经营净现金流去判断净利润质量高，

很可能会做出错误投资决策

作者：云起投资