文/杨国英

前天涨，昨天涨，今天还涨，A股一片喜气洋洋！

这3天是“两会时刻”，乐观情绪在整个金融市场持续蔓延！

01

“两会时刻”，3个交易日，这是继春节以来连续大涨后，A股强大上拉动力的表现——3个交易日，上证指数合计上涨超过3.5%、深证成指深超过5.7%，创业板指数尤其疯狂，合计暴涨8.4%。

不要说你A股市场没赚到钱，就说今年，你肯定赚了，除非你没持仓。自春节以来，A股涨得让所有看空者大跌眼镜，上证指数合计涨了18.4%，深成指数合计涨了26%，创业板指数更是涨了多少？34%！

年后这样的超级走势，我概括为“政策送钱”的走势。

这样的超级走势，严格说来，是从去年底开始酝酿的，货币宽松了，在强化资本外流之下，货币的宽松，除了进楼市，就得进股市——当然，楼市从去年初开始，我就断言未来3年不会大起大落，所以，只能进股市，除了股市，还能进哪里？

实体经济？

这是政策的美好意图，我们必须得承认，过去20多年来，哪一次货币宽松，政策意图不是救实体经济，但是，又有多少流入到实体经济呢！而且，整体趋势是，你宽松得越多，流入到实体经济越少。

为什么呢？

不扯太过宏观的，讲点个人的切身体会。经济越发展，生产力越提高，本质上，实体经济对资金的吸附能力越低。道理超级简单，比方说，20年前，一个半自动流水线的服装厂，1000个缝纫工，一年可以满足100万人的穿衣需求，但是，今天呢，只要生产出来的能够及时卖出去，一个全自动线水线的服务厂，不用1000人，我告诉你，只需要100人，绝对可以满足1000万人的穿衣需求，生产能力提高至少100倍。

所以，今天来讲，一个制造业企业的产销两端，与过去20年相比，已经完全倒转过来，以前生产工人是销售员的10倍、20倍、甚至50倍，但是，今天完全倒转过来了，销售员的人数，往往数十倍于生产工人，比如，扬子江药业是中国规模最大的药企，1万人的员工数，里面至少8000人是从事销售或与销售直接相关的，再去掉管理人员，真正的生产员工，最多也就千把号人。

所以，今天的实体经济，最愁人的是需求，而绝对不是生产。

02

在实体经济全面过剩之下，货币之水能向哪里流？

讲理论，我们可以大而化之，向高精制造业、AI智能、生物制药、现代服务业等，但是，对于大众人群而言，重点还不就是，要么是股市，要么是楼市。

货币宽松+触底反弹（过去两三年A股跌得太狠），是导致春节年A股报复性大涨的核心原因。

A股用一个月的时间，涨出了正常成熟资本市场一年的水平。但是，在这样的短期急速大涨之后，A股2019年接下来到底怎么走？

是继续大涨吗？再继续大涨下去，再照春节后一个月大涨20%、30%的节奏涨下去，A股年内还不是要涨到5000点的问题，而是破不破1万点的问题。

年内会到5000点、1万点吗？

我告诉你，这纯属扯蛋！

一是，A股上市公司的业绩修复没这么快，去年还要靠政策救济（抒困基金）的那么多上市公司，今年业绩就陡然变好了，政策救济的资金，也仅不过是缓解一下流动性，但是，缓解毕竟是有期限的，归根到底还是要还的。

二是，A股四年半换了三任证监会主席，为什么？在经历那么多的人事更迭之后，决策层已经不允许A股的大起大落，A股必须强化制度建设，A股需要的是，健康的慢牛，而不是疯牛、病牛。所以，我的预料是，如果本月A股再涨上20%，政策必定会出手抑制的。

一个持续期限长的慢牛，才是真正的大牛市，而不是暴涨一年、再跌上三四年。一个真正的大牛市，阶段性的走势，必定是涨二退一、或涨三退二的，而不可能是一路涨涨涨。

所以，如果短期再涨上10%，那么，接下来A股大概率会迎来回调月，这个时间点，大概率会发生在“两会时刻”结束之后、尤其是三月中旬至四月中旬这一个月。

阶段性落袋为安的时刻，基本已经到了，笑看笑看风云，我们再等等回调。

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