保变电气在连发5次风险提示后，今日，这只随“新基建”起飞的特高压概念股终于止步在十连板。

华夏能源网（www.hxny.com）获悉，3月12日，保定天威保变电气股份有限公司（以下简称“保变电气”，600550.SH）再发风险提示公告，提请投资者注意投资风险。

自2月27日至3月11日，保变电气连续10个交易日涨停，股价在短时间内从3.13元/股暴增至8.10元/股，累计涨幅达到惊人的159.62%。

在此期间，公司股价连续3次触及《上海证券交易所交易规则》规定的股票交易异常波动情形，保变电气更是连发风险提示公告，但依然按不住股价，股价异动反而吸引了游资关注，股价就这样不断被推高。

然而资本的狂欢，往往是非理性的，股价走势已严重背离了公司基本面。

在风险提示中，保变电气表示，以公司2019年度业绩预告数据测算，截至2020年3月11日，公司市盈率为1012.5，市净率18.94（以2018年经审计每股净资产计算），而电气机械及器材制造行业平均静态市盈率为25.53，公司市盈率、市净率显著高于同行业水平，股票存在被高估风险。

更重要的是，从近年来企业的经营业绩来看，公司主业盈利能力较弱，甚至一度存在被ST的风险。

华夏能源网（www.hxny.com)注意到，2018年保变电气业绩巨亏。当年归属于上市公司股东的净利润亏损8.17亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损9.65亿元。

1月16日，保变电气披露了2019年度业绩预盈公告。业绩预报显示，公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润1,500万元左右，成功扭亏，将公司从被退市警示的悬崖边拉了回来。

然而，若细究其业绩，就会发现其盈利可持续性仍存风险。业绩预报显示，扣除非经常性损益事项后，公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为-4,980万元左右。而本次保变电气的扭亏，除了公司特高压产品订单在报告期陆续实现销售、公司带息负债规模降低之外，公司股权收益及收到的政府补助等项目的增利（6,480万元）才是主要原因。

2018年、2019年前三季度，公司营业收入同比均下滑。公司2018年全年营业收入31.87亿元，同比下降27.04%；2019年前三季度营业收入21.82亿元，同比下降3.95%。2019年前三季度特高压产品收入也出现下滑，幅度大约在20%左右。

除此之外，公司还存在这常年资产负债率较高的问题。2018年，保变电气资产负债率达86.62%，2019年三季度末资产负债率86.52%。截止2019年9月30日，公司未受限货币资金余额5.30亿元，短期借款25.35亿元，存在资金缺口。

保变电气是我国输变电装备制造企业，公司主营为输变电业务，主要为大型电力变压器及配件的制造与销售。输变电业务是公司的传统优势业务，尤其在高电压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造领域具有较强的市场竞争力。

在近期新基建题材的持续火热下，保变电气创下罕见的10连板，但在缺少基本面支撑的情况下，10连板之后的股价或将成为天花板，投资者需要注意风险。

今日（3月12日），止步10连板的保变电气股价走上了另外一个极端，其股价直接跌停，最终收于7.29元/股。

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